HHESG投资的矛盾与复杂性

复杂。矛盾的。复杂。无论你喜欢用什么词来描述一个远非直截了当的过程,环境、社会和治理(ESG)投资都符合要求。考虑到大多数投资事务的复杂性门槛通常都相当高,我们也不会轻易这么说。但当涉及到将ESG因素纳入投资过程时,涉及的复杂性可能上升到一个新的水平。

为了理解为什么这种情况经常发生,让我们看几个例子。

例# 1:石油

ESG投资的环境因素对今天的许多投资者来说,这是一个很大的问题。随着世界持续以前所未有的速度变暖,越来越多的投资者要求在他们的投资组合中增加对替代能源的投资——无论是太阳能、风能还是水——并减少对化石燃料的投资,包括石油和天然气巨头。

尽管清洁能源转型势头强劲,但与氢、生物柴油、电池或燃料电池等大多数替代燃料的价格相比,石油的成本仍然便宜。这给ESG投资者带来了相当大的困境,因为为了鼓励替代燃料的广泛使用,石油价格可能需要攀升,以使这些选择在成本基础上对企业和消费者更具吸引力。

然而,油价上涨将有利于石油公司。换句话说,高油价虽然有助于减少对化石燃料的需求,但其结果可能与ESG投资者所期望的恰恰相反,即增加油气行业的利润。

然而,这种情况并不是使替代方案更具成本竞争力的唯一方法。考虑一个由碳排放税推动价格上涨的例子。在这种情况下,更高的价格并不意味着石油公司的收入增加,而是公司和个人根据排放的温室气体对商品或服务征税。

世界各国政府都曾提出征收碳税,并在某些情况下实施了碳税,这是降低投资者对碳密集型企业敞口的理由之一。这里的基本观点是,由于最大的碳排放国必须支付最多的税,他们的利润将受到最大的打击。

对于esg意识的投资者来说,这听起来像是一个双赢。价格上涨导致需求减少,公司并没有直接从价格上涨中获利。

没有那么快。目前还不清楚究竟谁将承担这项税负:公司还是消费者。这将取决于碳的弹性,也就是说,随着成本的增加,对碳的需求下降的程度。如果对碳密集型产品的需求是无弹性的,这意味着需求相对不会因价格上涨而改变,能源公司可能会将成本上涨转嫁给消费者。

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