HH掌握金融艺术

图片由内森DumlaoUnsplash

我所学到的大部分金融知识都是从许多不同的人那里学来的。我很幸运能认识他们每一个人。

我从这些人身上学到的最重要的金融经验是:

(1)你可能拥有巨大的资产,但有时短期内你可能没有现金;

(2)现金是企业和企业的氧气

在生意场上,没有现金是唯一不可原谅的罪过。不具有流动性的资产有一个很好的理由折价交易。

我学到的另一个教训是,有能力在一天内筹集数十亿美元债务的企业可能无法在一天后筹集5美分。信贷市场可以在一夜之间改变方向。而这种情况何时发生是无法预测的。因此,在现金上留有安全边际是非常明智的。当市场出现问题时,现金具有巨大的选择权。但现金形式的干电力有实际成本(负套利)。正确的组合是很棘手的,取决于公司、行业、商业周期和经济。

与我共事多年的一位聪明的首席财务官曾经说过:“如果你想更好地了解信用质量到底是什么,就看看银行债务是如何交易的。”银行债务是优先级,银行拥有基于更强契约的更深层信息。它们是一个早期预警系统。”

说到首席财务官,一名优秀的首席财务官是一种赏心悦目的工作,尤其是在资本密集型企业。融资是一门艺术,优秀的CFO是一名艺术家。

最后,关于债务的一个有趣的事情是,有些人对拥有大量债务感到很舒服。即使是数十亿美元的债务也不能阻止他们像婴儿一样睡大觉。盖蒂(J. Paul Getty)曾经说过:“如果你欠银行100美元,那是你的问题。”如果你欠银行1亿美元,那是银行的问题。”也许这是一些人对负债累累感到欣慰的正确解释。

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